宇信科技：中航证券-宇信科技-300674-经营业绩稳健，创新拓展边界-250702

投资标的：宇信科技（300674） 推荐理由：公司在银行金融科技市场占据领先地位，经营业绩稳健，持续拓展创新业务，特别是在AI及数据产品和海外市场方面具备成长潜力。

预计2025-2027年营业收入和净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 宇信科技在银行金融科技市场保持领先地位，近年来营收稳健增长，2021-2023年增速分别为+24.97%、+14.99%、+21.45%。

- 公司通过优化业务结构和成本控制，尽管2024年营收有所下滑，但盈利能力显著提升，扣非净利润增速达到+77.01%。

- 未来将继续拓展海外市场和稳定币业务，预计2025-2027年营业收入将分别达到42.85亿元、47.20亿元、54.05亿元，给予“买入”评级。

宇信科技（300674）近年来经营业绩稳健，银行金融科技市场地位领先。

公司主要围绕银行、非银金融机构及海外金融市场提供综合金融科技服务。

2021-2023年度营收快速扩张，增速分别为+24.97%、+14.99%、+21.45%。

2024年及2025年Q1营收增速有所下滑，分别为-23.94%和-12.57%，但扣非净利润增速显著，分别为+10.48%和+77.01%。

这主要源于公司优化业务结构及实施内部运营和成本控制措施。

2024年度业务收入结构中，银行产品与解决方案收入为34.61亿元，占比87.45%，毛利率28.10%；非银IT产品与解决方案收入3.71亿元，占比9.37%，毛利率24.56%；创新运营业务收入1.22亿元，占比3.08%，毛利率67.49%。

公司在AI技术应用方面积极推进，成功开发多款AI产品，助力金融机构的数智化转型。

在海外业务方面，公司2024年实现新签订单近亿元，特别是在港澳地区和印尼市场表现积极。

公司已向香港联交所递交上市申请，并计划将募集资金投入数字货币与稳定币相关技术与生态建设。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的营业收入分别为42.85亿元、47.20亿元、54.05亿元，归母净利润分别为4.37亿元、5.11亿元、5.97亿元，对应PE分别为44X/38X/32X，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、技术迭代加快、市场竞争加剧及虚拟货币的政策与合规风险。