沪电股份：太平洋证券-沪电股份-002463-三季报业绩预告点评：高增长延续，产品结构持续优化-241022

投资标的：沪电股份（002463） 推荐理由：公司前三季度净利润预告大幅增长，受益于AI需求爆发及高性能服务器市场，产品结构优化显著。

拟实施股权激励计划，彰显业绩增长信心，未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

- 沪电股份发布2024年前三季度业绩预告，预计净利润同比增长91%-96%，主要受益于AI需求的爆发。

- 产品结构持续优化，高性能服务器和交换机的出货量上升，汽车板业务也在增长。

- 公司拟筹划股权激励计划，彰显业绩增长信心，维持“买入”评级，预计未来三年营业收入和净利润均将大幅增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩预告**： - 2024年前三季度预计归母净利润为18.21-18.71亿元，同比增长91.05%-96.26%。

- 扣除非经常性损益后的净利润预计为17.81-18.31亿元，同比增长109%-123%。

- 2024年第三季度归母净利润预计为6.80-7.30亿元，同比增长47.67%-58.53%。

- 扣除非经常性损益后的净利润预计为6.70-7.20亿元，同比增长54.55%-66.08%。

2. **业绩增长原因**： - 受益于下游高性能服务器和人工智能计算场景的需求爆发，推动PCB需求增加。

3. **产品结构优化**： - 高性能服务器和交换机产品陆续出货。

- 企业通讯市场方面，下一代通用服务器产品已开始技术认证，支持224Gbps速率的产品技术已完成预研，OAM/UBB2.0产品已批量出货，GPU类产品已通过6阶HDI认证，800G交换机已批量出货。

- 汽车板业务方面，毫米波雷达、自动驾驶辅助、智能座舱域控制器等新兴汽车板产品市场持续成长。

4. **股权激励计划**： - 拟授予不超过3000万份股票期权，行权价格为20.22元，激励对象为公司及子公司的626名管理人员。

- 考核目标为任一考核年度加权平均净资产收益率不低于15%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业总收入分别为116.53亿、150.27亿、173.47亿元，同比增速分别为30.37%、28.95%、15.44%。

- 归母净利润分别为23.56亿、32.36亿、38.01亿元，同比增速分别为54.79%、37.32%、17.47%。

- 对应的PE分别为35X、26X、22X。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。