招银国际-招财日报：每日投资策略-250210

- 中国经济在春节假期期间因食品和服务消费上升，CPI同比回升，但房地产和制造业疲软导致PPI继续下跌，预计2025年将出现温和再通胀。

- 美国就业市场表现稳健，1月新增非农就业低于预期，但失业率下降，预计美联储可能在3月和5月暂停降息。

- 医药行业受益于宏观环境改善和医保政策变化，估值修复有望加速，推荐相关优质公司。

- 可选消费行业在春节假期表现稳中有升，但未来数据可能出现回调，品牌间分化明显，建议关注龙头企业。

- 亚马逊第四季度业绩强劲，预计2025年利润率扩张速度放缓，目标价上调至268美元，维持“买入”评级。

招财日报的投资策略报告涵盖了宏观经济与行业动态，主要要点如下： 1. **宏观经济**： - 中国经济在春节假期期间受到食品和服务消费上升的影响，1月CPI同比回升，核心CPI增速持续上升。

- 房地产投资和全球制造业活动疲软，导致PPI环比下跌。

预计2025年将出现温和再通胀，CPI和PPI增速分别升至0.6%和-0.3%。

- 美国经济表现稳健，1月新增非农就业低于预期，但失业率下降，市场对美联储的降息预期减弱。

2. **行业点评**： - 医药行业：受益于宏观环境改善，预计2025年将跑赢市场。

创新药的医保政策将改善支付条件，推荐关注药明康德、百济神州等公司。

- 可选消费行业：2025年春节假期表现稳中有升，品牌间表现分化明显，推荐安踏、瑞幸咖啡等龙头公司。

3. **公司点评**： - 亚马逊在2024年实现强劲盈利增长，预计2025年利润率扩张速度放缓，目标价上调至268美元，维持“买入”评级。

总体来看，报告对中国经济的复苏持谨慎乐观态度，关注医药和可选消费行业的投资机会，同时对美国经济的稳健增长和亚马逊的持续盈利能力给予积极评价。

本报告的投资建议及理由为： - 中国医药行业有望在2025年跑赢市场，推荐买入药明康德、百济神州等公司。

- 创新药的商业医疗保险覆盖将改善支付条件，推动行业估值修复。

- 中国可选消费行业在2025年春节假期表现稳中有升，推荐安踏、瑞幸咖啡等龙头公司。

- 亚马逊盈利增长强劲，目标价上调至268美元，维持“买入”评级。

- 预计亚马逊在2025年的营业利润将同比增长22%。