煤炭行业：山西证券-煤炭行业周报：业绩预告陆续启动，关注宏观预期改善-250120

- 煤炭行业整体供需疲软，动力煤价格弱势运行，预计春节后需求将有所恢复，但回落空间有限。

- 冶金煤价格企稳，宏观利好政策释放，需求预期改善，焦炭价格止跌，未来价格有支撑。

- 投资建议关注高股息品种，如平煤股份和中国神华等，山西煤企估值具备修复空间，但需警惕供需变化及政策风险。

本周煤炭行业周报显示，业绩预告陆续启动，宏观预期有所改善。

动力煤方面，供需双弱，煤价持续低迷，春节临近，煤矿生产一般，需求减少。

预计节后供暖用煤及非电用煤需求将恢复增长，环渤海动力煤现货参考价为767元/吨，周变化-0.90%。

冶金煤方面，宏观利好预期释放，焦煤价格企稳，地方两会召开，需求预期改善，焦煤价格维持平稳。

焦炭价格止跌，钢材需求刚性存在，预计焦炭价格下降空间有限。

煤炭运输方面，运价继续下跌，供需双弱影响明显。

整体煤炭板块回升，但未能跑赢大盘，投资建议关注高股息品种，如平煤股份、淮北矿业等，同时关注估值修复空间大的山西煤企，如华阳股份、潞安环能等。

风险提示包括供给释放超预期、需求改善不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 平煤股份：弹性高股息品种，预计在宏观政策支持下表现良好。

2. 淮北矿业：弹性高股息品种，受益于需求改善和价格企稳。

3. 冀中能源：弹性高股息品种，具备良好的投资价值。

4. 兖矿能源：弹性高股息品种，预计将从政策利好中受益。

5. 广汇能源：弹性高股息品种，市场前景看好。

6. 恒源煤电：弹性高股息品种，具备较强的抗风险能力。

7. 昊华能源：弹性高股息品种，预计将受益于行业复苏。

8. 晋控煤业：弹性高股息品种，具备良好的市场表现潜力。

稳定高股息品种方面： 1. 中国神华：稳定高股息品种，具备强大的市场地位。

2. 陕西煤业：稳定高股息品种，预计将持续获得稳定收益。

3. 中煤能源：稳定高股息品种，具备良好的盈利能力。

关注的山西煤企： 1. 华阳股份：估值具备修复空间，前期减产利空出尽。

2. 潞安环能：估值具备修复空间，市场前景看好。

3. 山西焦煤：估值具备修复空间，具备较强的市场竞争力。

总体来看，随着宏观政策的利好释放，煤炭行业需求预期改善，相关企业的估值具备较大修复空间，建议关注以上标的。