有色金属行业：五矿证券-有色金属行业：穿越周期，碳酸锂底在何方？-240717

1. 中国新能源车销量增长迅速，但混动车型带动碳酸锂需求不明显，对应碳酸锂新增需求较低。

2. 欧美新能源车销量增速放缓，主要原因是补贴退坡、缺少爆款和竞争力不足，德、法、英三国为销量主要依赖国。

3. 风险提示包括国际矿业及新能源政策变化风险、新能源汽车产销量不及预期和锂资源开发进度超预期。

中国新能源车销量增长快，但混动车型需求对碳酸锂影响不大；欧美新能源车销量增速放缓，主要原因是补贴退坡、缺少爆款和竞争力不足；国际矿业及新能源政策变化、新能源汽车产销量不及预期和锂资源开发进度超预期是风险提示。

投资标的：有色金属行业，碳酸锂 推荐理由：尽管中国新能源车销量仍在高速增长，但混动车型对碳酸锂需求不明显，而纯电车型的带动力电池需求更大，因此碳酸锂的需求可能会受到一定程度的影响。

另外，欧美新能源车销量增速放缓的原因包括补贴退坡、缺少爆款和竞争力不足，这也可能对碳酸锂需求产生一定的影响。

因此，投资者需要关注国际矿业及新能源政策变化风险，以及新能源汽车产销量不及预期和锂资源开发进度超预期等风险因素。