海康威视：财通证券-海康威视-002415-3Q2024收入总体平稳，大额回购彰显长期价值-241026

投资标的：海康威视（002415） 推荐理由：公司2024年前三季度收入平稳，控股股东增持股份彰显长期投资价值。

随着宏观经济回暖，AIoT龙头地位稳固，预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

风险包括客户资金回暖不及预期等。

- 海康威视2024年前三季度营收649.91亿元，同比增长6.06%，但归母净利润下降8.40%，主要受SMBG业务去库存影响。

- 控股股东增持股份，显示其对公司长期投资价值的认可，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长。

- 随着宏观经济回暖，公司的AIoT龙头地位将进一步巩固，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为649.91亿元，同比增加6.06%。

- 归母净利润为81.08亿元，同比下降8.40%。

- 扣非归母净利润为81.51亿元，同比下降3.67%。

- 2024年第三季度收入为237.82亿元，同比增加0.33%，增速较2024年上半年（9.68%）有所收窄。

- 第三季度归母净利润为30.44亿元，同比增加13.37%；扣非归母净利润为29.08亿元，同比下降15.11%。

- 第三季度毛利率为44.25%，较上年同期略有下降。

2. **业务动态**： - SMBG（小型和中型企业业务）主动去库存以应对社会需求疲软。

- PBG（公共事业业务）下游客户资金紧张情况有望缓解，可能恢复业务。

- EBG（企业业务）持续开拓数字化新赛道，推动业务发展。

3. **政策影响**： - 财政部长提到将增加债务限额以置换地方政府存量隐性债务，可能对PBG业务有积极影响。

- 公司联合国家能源集团发布新技术，推动煤炭产业链绿色安全发展，促进EBG业务。

4. **股东增持**： - 控股股东中电海康及其一致行动人计划增持公司股票，显示对公司长期投资价值的认可。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润分别为：957.34亿元、130.73亿元；1049.39亿元、140.29亿元；1164.13亿元、160.76亿元。

- 对应PE分别为21.86、20.37、17.78倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 客户资金回暖不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 政策落地不及预期。

以上信息可以帮助投资者评估公司的财务健康、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。