家电行业：华西证券-家电行业周报（2024W35）：关注各地方政府发布家电以旧换新实施方案-240908

1. 家电板块周涨跌幅-1.07%，各地方政府发布以旧换新实施方案，重点关注高股息、出口链和工具三个方向的投资机会。

2. 上海、北京等地政府发布家电以旧换新实施方案，对个人购买符合要求的家电产品给予补贴，提振行业需求。

3. 建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电，以及出口链领域的石头科技、TCL电子、海信视像，以及工具领域的巨星科技、泉峰控股。

本周家电板块整体下跌，白电/黑电/小家电/厨电板块分别下跌。

各地方政府发布家电以旧换新实施方案，上海和北京都提出了具体的补贴政策。

投资建议包括关注高股息公司、出口链和工具公司。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1）高股息：美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱。

考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比。

2）出口链：石头科技、TCL电子、海信视像。

扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升。

3）工具：巨星科技、泉峰控股。

考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升。