食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：贵州茅台稳步前行，青岛啤酒换届落地-241230

- 食品饮料板块上周下跌0.22%，其中乳品表现较好，上涨1.69%。

- 贵州茅台调整2025年投放策略，预计持续稳健增长，而今世缘将聚焦品牌和大单品打造。

- 青岛啤酒换届新高管团队有望推动公司发展，啤酒行业竞争加剧，关注高端化趋势。

- 投资建议关注白酒高端酒和区域龙头、啤酒核心标的、零食和餐饮供应链强企，以及乳制品的结构升级。

- 风险提示包括宏观经济增长不及预期和食品安全问题。

食品饮料行业周报显示，上周食品饮料板块下跌0.22%，表现不及沪深300指数。

乳品子板块相对较好，上涨1.69%。

个股方面，来伊份、香飘飘等涨幅显著，而莫高股份、绝味食品等跌幅较大。

在白酒方面，贵州茅台调整2025年投放计划，预计2024年营收和利润保持两位数增长，推动终端消费。

今世缘将聚焦品牌优化和大单品打造。

批价方面，飞天茅台略降，市场期待政策支持带动需求修复。

啤酒行业中，青岛啤酒新任董事长上任，预计将推动公司发展。

大众品方面，零食渠道多样化，餐饮供应链受益于政策刺激，乳制品需求向好。

投资建议方面，白酒关注高端酒和区域龙头，啤酒关注青岛啤酒，零食关注盐津铺子等，餐饮供应链关注安井食品等，乳制品关注新乳业。

风险提示包括宏观经济增长不及预期和食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 贵州茅台：预计2024年营收、利润保持两位数增长，调整2025年产品投放以激活消费动能。

- 五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒：建议关注高端酒和区域龙头，市场份额不断提升，经营业绩稳健。

2. 啤酒板块： - 青岛啤酒：换届后新高管团队有望推动公司发展迈入新台阶，关注高端化核心标的。

3. 零食板块： - 盐津铺子、甘源食品、劲仔食品：建议关注产品成长逻辑强的企业，零食渠道多样化带来行业增长。

4. 餐饮供应链： - 安井食品、千味央厨：关注经营韧性强且低估值的企业，餐饮场景有望回暖，行业为稀缺成长赛道。

5. 乳制品板块： - 新乳业：建议关注产品结构不断升级及DTC渠道渗透率提升的企业，乳制品需求向好。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧以及食品安全的影响。