麦格米特：华安证券-麦格米特-002851-高研发平台型企业，多元布局驱动成长-240709

投资标的：麦格米特-002851 推荐理由：公司多元布局电能变换与控制领域，构建核心技术平台，涵盖智能家电、新能源汽车、工业自动化等多个领域，全球化布局成果显著，有望带来业绩增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

1）麦格米特是一家高研发平台型企业，通过多元布局实现成长，主要聚焦于电能变换与控制领域。

2）公司已构建了三大核心技术平台，涵盖智能家电、新能源汽车、工业自动化等多个领域，实现多级增长。

3）全球化布局成果显著，海外收入占比提升至40%，毛利率高出国内6.4pct，未来业绩有望持续增长。

1）公司主营业务：电能变换与控制，构建了功率变换硬件、数字化电源控制、系统控制与通讯软件三大核心技术平台，拥有智能家电电控、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大事业群。

2）新兴业务贡献增量：新能源汽车、工控、电源、人形机器人等领域的发展情况和前景。

3）全球化布局成果：公司已在美国、德国、泰国等地区设立多个研发中心/生产基地/代表处，2023年海外收入占比提升至40%，毛利率高于国内6.4个百分点。

4）投资建议：预计2024-2026年归母净利润和对应PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

5）风险提示：下游需求不及预期；汇率波动风险；原材料价格波动风险。