紫光国微：东吴证券-紫光国微-002049-2024年中报点评：半导体市场稳步复苏，业绩有望持续增长-240826

投资标的：紫光国微（002049） 推荐理由：紫光国微是国内特种集成电路领域的领先企业，具有深厚的研发和产业化能力。

尽管上半年营收和净利润出现下降，但公司通过推出新产品，如智能安全芯片业务的两款新品，以及积极开拓潜在市场和优化产业布局，为未来发展蓄力。

集成电路行业景气度回升，全球半导体销售总额预计将增长16.0%，紫光国微有望受益于行业复苏。

考虑到特种集成电路的降价压力，预测公司未来净利润有所下调，但仍维持“买入”评级。

1. 紫光国微上半年营收和净利润同比下降，主要是由于特种集成电路领域需求不足导致销量和单价下降。

2. 公司智能安全芯片业务保持稳定增长，推出新品并在多个领域保持良好发展势头。

3. 集成电路行业景气度回升，公司蓄力未来发展，预计全球半导体销售总额将有较大增长。

4. 投资评级为“买入”，但需要注意特种集成电路需求复苏不及预期、产品价格下降和去库存、新产品研发和市场竞争等风险。

- 紫光国微2024年上半年实现营收28.73亿元，同比减少23.07% - 归母净利润为7.38亿元，同比减少47.02% - 特种集成电路领域的有效需求复苏仍不及预期，导致产品销量和单价下降 - 第二季度营业总收入为17.32亿元，环比增长51.87% - 紫光国微智能安全芯片业务保持良好发展势头，占上半年营业收入比重51.57% - 公司发布两款新品：E450R和THA6412 - 集成电路行业景气度回升，全球半导体销售总额预计同比增长16.0% - 公司保持战略定力，积极开拓潜在市场，优化产业布局，提升管理效能和运营效率 - 公司2024-2026年归母净利润预测值下调，维持“买入”评级 - 风险提示包括特种集成电路需求复苏不及预期、产品价格下降和去库存、新产品研发和市场竞争风险、应收账款回款不及时、毛利率下滑风险。