建筑材料行业：华西证券-建筑材料行业：新藏铁路公司成立，重点关注区域投资机会-250810

- 新藏铁路公司的成立将加速新疆及西藏的铁路建设，相关工程和建材企业如新疆交建、西部建设等将受益。

- 水泥和防水行业在“反内卷”政策推动下有望提价，推荐海螺水泥、华新水泥和东方雨虹等。

- 工业涂料领域迎来新成长机会，松井股份和麦加芯彩在新能源电池和船舶涂料等方面具备优势。

本周投资报告关注建筑材料行业，主要内容包括： 1. **新藏铁路公司成立**：注册资本950亿元，铁路全长1980公里，重点关注新疆段和西藏段的建设，预计将带来工程和材料需求的增长。

受益企业有新疆交建、雪峰科技、西部建设等。

2. **雅下水电站开工**：推荐中岩大地等水电施工总承包单位中国电建、中国能建，预计将推动水利水电工程需求。

3. **民爆行业前景**：行业整合加速，推荐高争民爆、广东宏大、国泰集团等企业，预计将受益于区域需求的增长。

4. **传统行业反内卷**：水泥和防水行业有望提价，推荐华新水泥、海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等具备竞争优势的企业。

5. **工业涂料新机会**：推荐松井股份和麦加芯彩，前者在电池涂料领域表现突出，后者在船舶涂料方面取得进展。

市场动态方面，新房和二手房成交量走弱，水泥价格承压，浮法玻璃和无碱纱价格有所下跌。

整体来看，行业投资机会增多，但需警惕需求不及预期和成本上升等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新藏铁路公司成立，重点关注区域投资机会： - 新疆交建、雪峰科技、西部建设等受益于新藏铁路建设。

- 中岩大地受益于雅下水电站正式开工，中国电建和中国能建作为水电施工总承包单位也将受益。

- 高争民爆、广东宏大、国泰集团等受益于区域民爆需求高景气。

2. 传统行业“反内卷”与西藏区域布局： - 推荐华新水泥、海螺水泥和西藏天路等水泥龙头。

- 东方雨虹、科顺股份受益于防水提价。

- 三棵树、北新新材具备强α属性，兔宝宝和伟星新材估值低且具备高分红。

3. 松井股份： - 电芯绝缘UV喷墨打印全球首创，车身漆稳步推进，具备技术优势。

4. 麦加芯彩： - 船舶涂料、海工涂料取证加速，未来有望持续国产替代。

风险提示包括需求不及预期、成本高于预期及系统性风险等。