紫光股份：华金证券-紫光股份-000938-市场承压业绩平稳，国际业务+AI成新增长点-240501

投资标的：紫光股份（000938） 推荐理由：公司作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，持续加大研发投入并拓展国际业务，未来有望受益数字经济及算力爆发带来的市场增量，具备较高的成长性和龙头地位，值得长期投资。

1. 紫光股份2023年营收稳步增长，研发力度持续加大，国际业务拓展加速。

2. 公司在数字经济及算力爆发市场有望保持较高成长性，处于被低估阶段，具有投资潜力。

3. 风险提示包括新产品研发不及预期、市场竞争加剧以及应收账款回收不及时等。

1. 公司2023年营业收入773.08亿元，同比增长4.39%，实现归母净利润21.03亿元，同比下降2.54%。

2. 公司2024年第一季度实现营业收入170.06亿元，同比增长2.89%，实现归母净利润4.14亿元，同比下降5.76%。

3. 公司持续加大产品和解决方案研发力度，2023年研发投入56.43亿元，同比增长6.50%。

4. 公司推出“AIGC开放战略”，全面布局AIGC领域，发布了多款产品。

5. 公司在中国和海外市场拥有一定的市场份额，服务众多企业数字化转型。

6. 公司国际业务整体销售规模持续扩大，营业收入达到22.02亿元，同比增长19.70%。

7. 分析师预测公司2024-2026年收入和净利润的增长情况，以及对应的PE比例。

8. 风险提示包括新产品研发不及预期、市场竞争加剧、应收账款回收不及时、收购新华三公司股权不及预期。