信达期货-锌镍不锈钢早报：节前气氛渐浓，板块情绪回落-240926

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：预计短期内电解镍表现将会强于不锈钢，可尝试关注多镍空不锈钢的强弱价差策略。

因此判断本轮触底后的反弹上限不高，不宜追多。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：基本面上依旧维持略微偏强状态，但技术面上方压力位明显，暂时不宜追多。

1. 预计2025年全球镍产量将增至365万吨，而镍需求量也将增长，但镍矿库存持续增加，对电解镍和不锈钢价格形成压制。

2. 镍铁价格下跌表明镍铁需求不佳，而镍豆自融技术条线下的利润回归到正数，或将提供对于纯镍需求的短期支撑。

3. 镀锌需求不佳，但氧化锌和压铸合金的产量反弹，相对需求表现较好，而锌矿进口量虽有小幅上升，但矿端依旧处于产出低叠加库存低的窘境，供应端问题无法得到解决对于价格的支撑作用较强。