全志科技：山西证券-全志科技-300458-25Q1业绩高速增长，AI端侧需求广阔-250424

投资标的：全志科技（300458） 推荐理由：公司2025年一季度业绩大幅增长，归母净利润同比增长86.51%。

积极扩展汽车电子、智能机器人等领域，AI终端需求广阔，产品布局完善，盈利能力显著提升，预计未来三年净利润持续增长，首次覆盖给予“买入-A”评级。

- 全志科技2025年一季度归母净利润同比增长86.51%，扣非净利润增长223.62%，显示出业绩高速增长。

- 公司在汽车电子、机器人、智能家电等多个领域积极扩展，相关下游收入同比增长约50%。

- 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入-A”评级，但需注意宏观经济和行业竞争风险。

全志科技（300458）在2025年一季度报告中，归母净利润为9155.2万元，同比增长86.51%；扣非净利润为5617.8万元，同比增长223.62%。

公司在汽车电子、扫地机机器人、智能投影等多个领域积极扩展，相关下游收入同比增长约50%。

AI终端需求广泛，工业、汽车、消费等领域持续突破。

公司推出MR系列机器人专用芯片和T系列专用芯片，强化传感器感知能力，支持工业场景的升级。

汽车电子领域的芯片已在AR-HUD和智能大灯等模块实现规模化量产。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.65亿元、4.68亿元和6.25亿元，同比增长119.0%、28.1%和33.6%。

对应的PE分别为87.7倍、68.4倍和51.2倍。

考虑到公司在AI端侧SoC领域的积极布局，首次覆盖给予“买入-A”评级。

风险提示包括全球宏观经济波动风险、国际贸易摩擦加剧风险、研发进展不及预期风险和行业竞争加剧风险。