法兰泰克：东方证券-法兰泰克-603966-25Q2点评：Q2实现高增，布局下游进入增长期，看好公司业绩增长-250824

投资标的：法兰泰克（603966） 推荐理由：公司在船舶和自动化领域取得重大突破，Q2收入同比增长67.7%，归母净利润增长42.1%。

海外布局成效显著，国际业务占比达到50%。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，给予2025年20xPE目标价13.27元，维持买入评级。

- 法兰泰克在2025年第二季度实现了67.7%的收入增长和42.1%的净利润增长，显示出市场开拓能力的增强。

- 公司在船舶和自动化领域取得重大突破，海外收入同比增长39.79%，国际化战略初见成效。

- 预计公司在2025-2027年将持续快速增长，给予2025年20倍PE估值，目标价为13.27元，维持买入评级。

法兰泰克（603966）在2025年第二季度实现了显著的业绩增长，收入达到7.74亿元，同比增长67.7%；归母净利润为0.88亿元，同比增长42.1%。

市场对起重机械行业的增速预期较低，但公司通过聚焦高端市场的自动化需求和加强海外布局，提升了市场开拓能力，预计将继续保持快速增长。

公司在船舶产业链的布局取得了突破，重点行业的新签订单创下历史新高，受益于我国船舶及交通设备制造业的快速投资增长，预计船舶市场业务将持续高景气。

此外，公司在海外市场的布局也取得了成效，上半年海外收入达到3.73亿元，同比增长39.79%，国际业务占比达到31.52%。

国家对水力项目建设的推进将进一步支持公司的中长期增长，尤其是在水利水电建设领域的龙头地位和科技创新能力将为公司带来更多机会。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.65亿元、3.52亿元和4.31亿元，给予2025年20倍市盈率的估值，对应目标价为13.27元，维持买入评级。

风险因素包括原材料价格上涨、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、新产品市场变化及应收账款坏账准备带来的减值风险。