钢铁行业：东吴证券-钢铁行业跟踪周报：基本面弱势运行，政策预期带动钢价有所上涨-241102

- 本周钢价因供给侧政策预期有所上涨，但基本面供需双弱，库存下降和盈利能力下行。

- 钢材产量普遍下降，需求端表现不佳，螺纹钢消费量同比下降19%。

- 投资建议关注华菱钢铁和宝钢股份，但需警惕下游需求恢复不及预期及供给持续增长的风险。

本周（10.28-11.1）钢铁行业基本面弱势，供需双弱，但政策预期推动钢价上涨。

具体要点如下： 1. **钢价走势**：螺纹钢HRB400上海报价3520元/吨（同比下降9.0%），周涨40元/吨。

2. **供需情况**：钢材供给端总体产量下降，需求端小幅减量，螺纹钢周产量243万吨（同比下降7%），表观消费量241万吨（同比下降19%）。

3. **库存水平**：五大钢材总库存1235万吨（同比增加13%），周降24万吨，处于历史低位。

4. **盈利能力**：钢企盈利能力下降，247家钢企盈利率降至个位数，预计将限制后续供给。

5. **投资建议**：关注华菱钢铁、宝钢股份，短期预计钢价维持震荡态势。

6. **风险提示**：下游需求恢复不及预期及供给持续增长可能导致钢价下跌风险。

投资标的及推荐理由： **投资标的：** 1. 华菱钢铁 2. 宝钢股份 **推荐理由：** - 钢铁行业基本面维持供需弱势，但政策预期带动钢价上涨。

- 当前钢铁行业仍处于产能过剩阶段，短期内钢价预计维持震荡态势。

- 关注的公司在行业中具有一定的市场地位，可能在政策和市场变化中受益。