鲁西化工：山西证券-鲁西化工-000830-原料下降盈利改善，24H1业绩预告超预期-240706

投资标的：鲁西化工（000830） 推荐理由：公司业绩超预期，原料价格下降盈利改善，新项目建成落地，未来业绩持续提升。

预计2024-2026年EPS稳步增长，PE低于行业平均水平，维持“买入-B”评级。

1. 鲁西化工2024年上半年业绩预告超预期，归母净利润同比增长467.04%-518.59%，受原料价格下降和产品售价上涨影响盈利改善。

2. 公司立足现有基础，新项目不断建成落地，有望迎来业绩持续提升。

3. 风险包括原材料涨价、宏观经济修复不及预期、产品价格下降和安全环保风险。

1. 鲁西化工公司发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润11-12亿元，同比增长467.04%-518.59%，实现扣非归母净利润11.2-12.2亿元，同比增长539.74%-596.86%。

2. 公司24Q2归母净利润预计为5.32-6.32亿元，环比-6.34%/+11.27%；实现扣非归母净利润5.4~6.4亿元，环比-6.9%/+10.34%。

3. 公司业绩同比大幅上升，部分产品售价上涨，原材料采购价格下降，影响部分产品毛利增加。

4. 公司立足现有基础，新项目不断建成落地，有望迎来业绩持续提升。

5. 预计2024-2026年收入分别为302，319，321亿元，归母净利分别为19.43，22.32，24.77亿元，EPS分别为1.01/1.16/1.29元，对应公司7月5日市值228亿元，PE分别为11.4/10/9倍，维持“买入-B”评级。

6. 风险提示包括原材料涨价风险、宏观经济修复不及预期、产品价格下降和安全环保风险。