食品饮料行业：东兴证券-食品饮料行业：中共中央经济工作会议召开，消费提振成为亮点之一-241211

- 中共中央经济工作会议强调要提振消费、提高投资效益，利好食品饮料行业，特别是白酒、休闲食品和调味品等顺周期消费子行业。

- 预计“以旧换新”政策和生育补贴等措施将进一步刺激消费，餐饮消费也将随着经济复苏而回暖。

- 行业整体估值低于历史平均水平，存在修复空间，推荐贵州茅台、海天味业、三只松鼠等优质公司。

中共中央经济工作会议强调提振消费和扩大国内需求，预计将利好食品饮料行业，特别是顺周期的可选消费子行业如白酒、休闲食品和调味品。

预计明年“以旧换新”政策将扩大，涉及更多品类，生育补贴政策也有望落地，促进消费预期改善。

随着政策落地，消费将逐步企稳，餐饮消费有望随经济复苏而回暖，白酒、调味品和啤酒等行业需求逐步恢复。

调味品行业在元旦和春节旺季前的备货期将推动稳健增长。

当前行业整体估值低于历史平均水平，存在修复空间，推荐关注贵州茅台、海天味业和三只松鼠等。

市场回顾上周，食品饮料各子行业涨跌幅不同，酒类行业中海南椰岛表现突出，舍得酒业等公司则出现下跌。

港股必需性消费指数也有小幅上涨，农夫山泉等公司表现良好。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期和行业复苏缓慢等。

投资标的包括： 1. 贵州茅台 2. 海天味业 3. 三只松鼠 推荐理由： - 中共中央经济工作会议提出要大力提振消费、提高投资效益，预计将利好食品饮料等消费板块，尤其是顺周期可选消费子行业如白酒、休闲食品和调味品。

- 随着“以旧换新”政策的实施，预计将进一步拉动消费，特别是在家电和汽车领域，明年补贴规模有望增加并扩展到更多品类。

- 生育补贴的落地和稳就业等一系列措施有望改善居民消费预期，促进消费回暖。

- 餐饮消费预计将随着经济复苏而逐步恢复，白酒、调味品、啤酒等行业整体需求有望回暖。

- 当前食品饮料行业整体估值低于历史平均水平，存在修复空间，特别是调味品行业在旺季备货期即将开启，主流企业有望实现稳健增长。