沪电股份：平安证券-沪电股份-002463-季度净利润创历史新高，扩充高端产能夯实长期竞争力-241026

投资标的：沪电股份（002463） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩大幅增长，营业收入和净利润分别同比增长48.15%和93.94%。

高端产能扩充计划将增强长期竞争力，预计未来业绩持续向好，维持“推荐”评级。

- 沪电股份2024年前三季度实现营业收入90.1亿元和归母净利润18.5亿元，分别同比增长48.15%和93.94%，业绩创历史新高。

- 公司计划投资43亿元扩充高端PCB产能，以满足AI和高速网络需求，进一步提升长期竞争力。

- 维持“推荐”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.32元、1.79元、2.12元，面临市场竞争、汇率、原材料和质量控制等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为90.1亿元，同比增加48.15%。

- 归母净利润为18.5亿元，同比增加93.94%。

- 2024年第三季度营业收入为35.87亿元，同比增加54.67%，环比增加26.29%。

- 第三季度归母净利润为7.08亿元，同比增加53.66%，环比增加13.03%。

- 毛利率和净利率分别为34.94%和19.57%。

2. **市场需求**： - 公司在手订单饱满，得益于AI和高速网络等下游需求的提升。

3. **高端产能扩充计划**： - 投资约43亿元人民币用于人工智能芯片配套高端PCB扩产项目，建设期为8年。

- 项目分为两个阶段： - 第一阶段投资约26.8亿元，预计在2028年前完成，新增年产约18万平方米高层高密度互连积层板，预估新增年营业收入约30亿元，新增净利润约4.7亿元。

- 第二阶段投资约16.2亿元，预计在2032年底前完成，新增年产约11万平方米高层高密度互连积层板，预估新增年营业收入约18亿元，新增净利润约2.85亿元。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为1.32元、1.79元、2.12元，对应PE分别为33.7倍、24.7倍、20.9倍。

- 维持“推荐”评级，认为公司长期竞争力有望进一步提升。

5. **风险提示**： - 行业与市场竞争风险：PCB行业供求变化受宏观经济影响，竞争激烈。

- 汇率风险：主营业务收入对美元汇率敏感，汇率变化可能影响原材料成本和产品售价。

- 原材料供应紧张及价格波动风险：原材料成本占比高，价格波动可能影响经营成果。

- 产品质量控制风险：若产品质量出现问题，可能导致赔偿风险，影响净利润。

这些信息有助于投资者评估沪电股份的财务健康状况、市场前景及潜在风险。