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山金期货-螺纹热卷半年报：需求难有起色，期价依旧承压-250623

研报作者：曹有明来自：山金期货时间：2025-06-30 23:55:02

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：螺纹钢【交易方向】：看空【理由】：上半年期价持续下跌，市场预期偏悲观，投机情绪较弱，未见打破负反馈循环的力量。

【期货品种】：热卷【交易方向】：看空【理由】：价格震荡下行，市场情绪低迷，跨期和卷螺差套利机会有限。

【期货品种】：铁矿石【交易方向】：看多【理由】：远月掉期表现较弱，做多螺矿比策略胜率和赔率占优，但存在继续下探的风险。

核心观点

- 上半年螺纹和热卷期价呈单边下跌，市场预期悲观，投机情绪低迷。

- 跨期和卷螺差套利机会有限，负反馈循环尚未被打破。

- 下半年建议关注螺矿比策略，热卷可作为更优的套利合约选择。

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