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国投证券-2024年5月金融数据点评：短贷仍在“去虚胖”-240615
研报作者：尹睿哲
来自：国投证券
时间：2024-06-15 15:05:51
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者js***yz
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研报出处国投证券
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研报页数8 页
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推荐评级
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研报大小465 KB
研究报告内容
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核心观点
1. 2024年5月金融数据显示，新增社融表现不错，但人民币贷款弱于季节性，特别是企业短贷明显“去虚胖”。
2. 地产政策对居民中长贷影响有待验证，而企业短贷在经历资金防空转后继续负增长。
3. 禁止“手工补息”影响或仍在发酵，非银存款增速远超季节性，M1增速创历史新低。
投资标的及推荐理由债券标的：政府债券 操作建议：关注非银存款增速，注意禁止“手工补息”和存款搬家的影响，谨慎对待短期经营贷及消费贷套利、冲量受监管相关的情况 理由：政府债券拉动了新增社融，非银存款增速明显上行，禁止“手工补息”和存款搬家的影响可能持续发酵，短期经营贷及消费贷套利、冲量受监管相关的情况需要谨慎对待。
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