宋城演艺：群益证券-宋城演艺-300144-24年业绩符合预期，春节实现开门红-250206

投资标的：宋城演艺（300144） 推荐理由：2024年业绩符合预期，预计营业收入增长19.4%-29.8%，归母净利润扭亏为盈。

新开项目表现出色，春节实现开门红，未来成长空间充足，维持“买进”评级。

风险主要来自项目业绩增长不及预期及极端天气影响。

- 宋城演艺2024年业绩符合预期，预计全年营业收入将同比增长19.4%-29.8%，实现归母净利润扭亏为盈。

- 2025年春节假期表现强劲，全国演出场次和游客接待量创纪录，显示出新项目的良好运营。

- 轻资产项目收费标准调整对公司影响有限，预计未来几年净利润将持续增长，维持“买进”评级。

宋城演艺（300144）预计2024年全年营业收入在23亿至25亿之间，同比增幅为19.4%-29.8%；归母净利润预计在9.3亿至12亿之间，同比扭亏。

第四季度预计实现营收在2.9亿至4.9亿之间，同比可能出现下降7.1%至增长57.7%；净亏损预计在0.8亿至净盈利1.9亿之间，同比减亏或扭亏。

全年业绩符合预期，新开项目表现出色，特别是西安千古情刷新演出场次记录。

2025年春节假期，公司实现开门红，全国12大《千古情》演出550场，单日最高上演91场，单日游客接待量达到46万人次，单日收入破4000万。

具体项目中，《西安千古情》演出106场，接待游客55万人次；杭州宋城单日票房突破1100万元；广东千古情演出56场，接待人数和营收同比提升。

轻资产项目收费标准调整影响轻微，预计2025年起管理费由项目年收入20%调整为8%。

目前轻资产项目数量较少，预计对公司经营影响不大。

预计2024-2026年净利润分别为10.8亿、12.7亿和14.2亿，增幅分别为16.8%和12.1%。

EPS分别为0.41元、0.48元和0.54元，当前股价对应PE分别为22倍、18倍和16倍。

公司未来成长空间充足，维持“买进”评级。

风险提示包括爬坡期项目业绩增长不及预期和极端天气导致景区客流不及预期。