银轮股份：东方证券-银轮股份-002126-预计第三增长曲线业务及海外工厂是盈利增长点-240709

投资标的：银轮股份 推荐理由：公司预计第三曲线业务及海外工厂将是盈利增长点，海外工厂盈利能力持续提升，有望带动公司持续较快发展，维持买入评级。

1. 银轮股份预计通过数字与能源业务增长和海外工厂产能释放来实现盈利增长，尤其是在原材料和运输成本上涨的背景下，公司通过多项措施提升整体盈利能力。

2. 公司上半年业绩预告显示归母净利润有望大幅增长，预示着其在新能源车热管理系统及其他工业产品市场上的稳健表现，未来几年预计将维持较高增速。

3. 北美工厂扭亏为盈，墨西哥二期工厂即将投产，预计将进一步提升海外工厂的盈利能力，为公司长期发展奠定基础。

1. 公司发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润和扣非归母净利润均有较大增长； 2. 公司预计2024年第二季度归母净利润和扣非归母净利润将同比增长，环比也有增长； 3. 公司预计2024年第二季度汇兑收益将低于去年同期； 4. 公司数字与能源业务有望提供增长弹性，预计未来数年内将有较高增速； 5. 公司北美工厂扭亏为盈，产能释放有望带动海外工厂盈利能力继续改善； 6. 公司预测2024-2026年EPS分别为1.05、1.42、1.77元，维持买入评级； 7. 风险提示包括新能源车热管理系统配套量低于预期、工业及民用业务配套量低于预期、海外工厂盈利低于预期。