天岳先进：华鑫证券-天岳先进-688234-公司事件点评报告：收入持续增长，基本面拐点进一步明确-240507

投资标的：天岳先进 推荐理由：公司产能释放超预期，市占率快速提升，产品实现快速转型并领先布局8英寸导电型衬底，预测收入持续增长，维持“买入”评级。

1. 天岳先进公司的营收持续增长，盈利能力不断提升，基本面进一步明确。

2. 公司加强客户合作，市占率快速提升，产品实现快速转型，领先布局8英寸导电型衬底。

3. 预测公司未来三年收入和EPS将持续增长，当前股价对应PS较低，公司产能放量促进市占率继续提升，具有投资价值。

1. 公司实现营收持续增长，2023年同比增长199.90%，2024年第一季度同比增长120.66%。

2. 公司归母净利润亏损收窄，2024年第一季度同比扭亏。

3. 公司产能释放进度超预期，临港工厂一期产能规划提前实现，已提前实现2026年30万片导电性衬底的产能规划。

4. 公司与知名客户开展长期合作，市占率快速提升，全球导电型碳化硅衬底材料市占率跃居全球第二。

5. 公司加强产品转型，实现8英寸导电型衬底产品的行业领先，并已实现多种产品的批量供应。

6. 预测公司2024-2026年收入和EPS，以及当前股价对应PS。

7. 风险提示包括行业竞争加剧风险、技术迭代风险、下游需求不及预期风险、二期产能建设进度不及预期风险。