建材行业：国金证券-建材行业2025半年报业绩综述：AI新材料+出海，基本面迎头向上-250901

1. 建材行业在AI新材料和出海战略的推动下，基本面向上，传统板块承压但转型表现突出。

2. 水泥行业通过涨价和降本修复利润，出海表现亮眼，消费建材虽在底部但龙头企业逐渐显现拐点。

3. 投资建议关注技术壁垒高的龙头企业及“带一带一路”出海的机会，同时需警惕原材料价格波动和市场竞争风险。

2025年半年报显示，建筑建材行业基本面向好，主要体现在AI新材料和出海转型方面。

传统板块面临压力，但AI材料和出海表现突出。

水泥行业通过涨价和降本修复利润，出海表现亮眼，供给侧管理持续推进。

消费建材仍处于低迷，但龙头企业逐渐出现拐点，资产负债表修复进程缓慢，各企业节奏各异，降本控费成为主旋律。

玻纤行业受AI高景气催化，特种玻纤需求上升，传统玻纤毛利率有所改善。

玻璃行业仍在磨底阶段，需关注供给端变化。

投资建议方面，建议关注AIPCB上游新材料的潜力，龙头企业具备高技术壁垒和快速产品迭代能力，预计能保持竞争优势。

同时，看好“一带一路”倡议下的出海机会，关注非洲瓷砖、水泥、玻纤等龙头企业，以及依靠内生竞争力逐步增长的涂料龙头。

此外，"反内卷"趋势可能改善水泥、光伏玻璃、锂电隔膜等行业的盈利能力。

风险方面，需警惕原材料价格波动、政策落地不及预期及市场竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. AIPCB上游新材料： 推荐理由：空间广阔，龙头企业具有高技术壁垒，产品迭代升级速度快，有望保持先发优势。

2. 非洲瓷砖龙头： 推荐理由：“一带一路”出海战略，依托市场需求，具备增长潜力。

3. 水泥龙头： 推荐理由：出海表现亮眼，受益于涨价和降本修复利润，供给侧改革持续推进。

4. 玻纤龙头： 推荐理由：AI高景气催化特种玻纤需求，传统玻纤毛利率环比改善。

5. 涂料龙头： 推荐理由：在内需大环境下，依托内生竞争力逐步走出增长趋势。

6. 水泥、光伏玻璃、锂电隔膜等行业： 推荐理由：“反内卷”趋势带动盈利改善，具备投资机会。

风险提示包括原材料价格波动、政策落地情况不及预期以及市场竞争激烈。