德邦证券-流动性与机构行为跟踪25：基金保险抢配，利率下至1.95%-241208

- 本周资金面紧张，央行净回笼流动性11321亿元，资金价格上行，R001和R007分别为1.65%和1.84%。

- 基金公司主力买盘现券，净买入1347.29亿元，主要增持利率债和信用债；股份行净卖出1401.29亿元。

- 同业存单发行规模减少，票据利率下行，整体市场流动性仍需关注央行政策动向。

根据投资报告，债券标的主要包括利率债和信用债。

具体操作建议如下： 1. 增持利率债：基金公司本周对利率债的净买入为1034.70亿元，显示出对利率债的较强需求。

考虑到当前资金面相对宽松，且利率下行至1.95%，增持利率债有助于获取稳定的收益。

2. 适度增持信用债：信用债本周净买入335.50亿元，尽管增幅相对利率债较小，但仍显示出市场对信用债的关注。

建议在风险可控的前提下，适度增持优质信用债，以分散投资风险。

操作理由： - 当前资金面宽松，央行逆回购操作频繁，流动性充裕，有利于债券市场表现。

- 利率水平的下降将提升债券的价格，尤其是利率债的吸引力。

- 基金和理财产品的净买入行为表明市场对债券的信心，反映出机构投资者的偏好和市场趋势。

风险提示包括央行可能超预期收紧货币政策，需关注相关政策变化对债券市场的影响。