计算机行业：万联证券-2025年计算机行业投资策略报告：披荆斩棘，硕果累累-250113

- 2024年计算机行业表现一般，2025年将聚焦信创、数字化和智能化三大投资主线，以应对政策支持和市场需求变化。

- 信创主线关注中央集中采购和国产信创产品的供给情况，数字化主线着重数据基础设施建设和数据资源的开发利用，智能化主线则关注AI技术的升级和智能驾驶产业的发展。

- 投资者应关注相关企业的市场表现与政策动态，风险包括科技摩擦及各领域发展进度不及预期。

2025年计算机行业投资策略报告的核心要点如下： 1. 行业表现回顾：2024年SW计算机行业指数表现一般，年涨跌幅跑输沪深300和创业板指，排名第14。

地方债务问题的化解有望缓解行业应收压力。

2. 投资主线展望：2025年将聚焦信创、数字化和智能化三大领域。

- 信创主线：关注中央集中采购需求和国产CPU、操作系统、数据库的供给情况。

中央采购规模大幅增长，国产产品体系逐步完善。

- 数字化主线：政策密集出台，明确数据产业发展方向，强调数据基础设施建设和数据资源的开发利用。

- 智能化主线：关注AI大模型的技术升级与成本降低，AI产品的应用落地，以及智能驾驶产业的发展。

3. 投资要点： - 信创：关注中央采购增长、党政信创招投标情况、国产信创产品厂商。

- 数据要素：关注数据基础设施建设、公共数据和企业数据的开放利用、可信数据空间的推广。

- 人工智能：关注AI大模型的成本降低、AIAgent产品的应用落地、车路云一体化和Robotaxi的进展。

4. 风险提示：包括中美科技摩擦、信创采购需求不足、数据产业基础设施建设进度缓慢、国产AI大模型竞争力不足等。

总体来看，报告对计算机行业未来发展持乐观态度，期待在政策支持和市场需求的推动下实现增长。

投资标的及推荐理由如下： 投资主线一：信创 1. 关注中央集中采购需求的持续增长，尤其是在台式计算机和便携式计算机方面，央企助力信创产业提速。

2. 投资布局国产中央处理器（CPU）、操作系统和数据库等信创产品的领先厂商，特别是华为鸿蒙HarmonyOSNEXT的渗透率提升。

投资主线二：数据要素 1. 关注数据基础设施的建设进程，特别是公共数据和企业数据资源的开放利用及价值释放。

2. 投资可信数据空间在重点行业领域的培育推广，关注“数据要素×”大赛在12个重点行业领域的典型案例及应用的加速落地。

投资主线三：智能化 1. 关注AI大模型训练及使用成本的降低，投资国内布局AI大模型的领先厂商及其生态链相关企业。

2. 关注AIAgent产品的应用落地，尤其是在端侧的应用落地情况。

3. 投资车路云一体化试点的开展情况及布局Robotaxi的领先厂商，关注智能驾驶产业的发展进程。

以上投资标的和理由基于对信创、数字化和智能化三大投资主线的深度分析，旨在把握未来计算机行业的发展机会。