雷赛智能：开源证券-雷赛智能-002979-公司信息更新报告：产品及下游拓展驱动业务增长，盈利能力持续向上-241127

投资标的：雷赛智能（002979） 推荐理由：公司产品及下游拓展驱动业务增长，盈利能力持续向上。

人形机器人业务即将规模量产，产品矩阵拓展助力市占率提升。

2024-2026年归母净利润预测持续增长，维持“买入”评级。

- 雷赛智能通过拓展产品矩阵和下游市场，推动业务增长和盈利能力提升，预计2024-2026年净利润持续上升。

- 公司在高端产品研发上取得进展，尤其是人形机器人和空心杯电机等新产品，支撑市场份额提升。

- 尽管面临宏观经济和行业需求的不确定性，整体盈利能力改善显著，维持“买入”评级。

雷赛智能（002979）近期发布了公司信息更新报告，主要内容包括以下几点： 1. **业务增长驱动因素**：公司通过产品及下游拓展实现业务增长，盈利能力持续提升。

人形机器人业务正在蓄势待发，产品矩阵的扩展有助于提升市场占有率。

2. **产品技术与产能**：公司空心杯电机产品可与全球最优技术水平对标，具备一次成型的能力，年产能达到12万台。

无框力矩电机的累计供货超过一万台，机器人领域的布局成果初显。

3. **新产品推出**：公司积极研发高端产品，近期推出了新一代小型PLC、高端型交流伺服系统及多轴总线步进产品。

4. **市场前景与盈利预测**：公司在2024-2026年预计归母净利润分别为2.04亿元、2.77亿元和3.34亿元，EPS为0.66元、0.90元和1.09元。

当前股价对应的PE为40.8倍、30.1倍和24.9倍，维持“买入”评级。

5. **财务表现**：2024年前三季度，公司实现营收11.55亿元，同比增长9.62%，归母净利润1.44亿元，同比增长56.36%。

第三季度营收为3.32亿元，同比下降2.59%，环比下降24.83%，主要受光伏和锂电需求下滑影响。

6. **盈利能力提升**：前三季度毛利率为38.6%，净利率为12.8%，分别同比上升1.3个百分点和3.9个百分点。

盈利能力提升的原因包括产品结构优化、成本控制措施、营销体系改革等。

7. **风险提示**：潜在风险包括宏观经济下行、工控下游需求不及预期及下游拓展不及预期。

整体来看，雷赛智能在保持传统优势的同时，积极拓展新兴市场，展现出稳健的增长潜力。