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财信证券-固定收益月报:供给高峰已过,债市迎来抢跑行情-241202

研报作者:张雯婷 来自:财信证券 时间:2024-12-05 15:22:48
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    me***88
  • 研报出处
    财信证券
  • 研报页数
    10 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    721 KB
研究报告内容
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核心观点

- 央行积极呵护市场流动性,11月净回笼6994亿元,债市收益率整体下行,尤其是国债和城投债。

- 临近年末,机构存在抢跑配置的动机,预计12月债市将维持震荡偏强的行情。

- 信用债市场表现优异,建议关注3-5年期信用债的配置价值,同时需警惕经济回暖和资金面趋紧的风险。

投资标的及推荐理由

债券标的: 1. 1年期国债 2. 3年期国债 3. 10年期国债 4. 1年期国开债 5. 5年期国开债 6. 10年期国开债 7. 3年期AA信用债 8. 3年期AA+信用债 9. 5年期AA+信用债 10. 3年期AAA信用债 11. 3年期AA信用债 操作建议: 1. 维持多头思维,但短期谨慎追多。

2. 在配置3年期以内的信用债基础上,适度挖掘强区域主体发行的3-5年期限品种。

理由: 1. 供给高峰已过,债市迎来抢跑行情,市场流动性得到积极呵护。

2. 央行采取宽松政策,10年期国债利率快速下破2.0%,创20年以来新低,显示出市场对债券的需求。

3. 年末机构存在抢跑配置的潜在动机,预计12月信用债市场有望形成震荡偏强的行情。

4. 3-5年期信用债配置价值提升,信用利差明显收窄,适合在当前环境下进行投资。

5. 长久期信用债存在流动性问题,因此建议关注短期债券。

风险提示:经济数据回暖、资金面趋紧、政策规模超预期可能对市场造成影响。

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