平安证券-海外宏观周报：特朗普上任，日本加息-250126

- 特朗普上任后，签署多项总统行动，强调能源增产和管控通胀，市场风险偏好上升，全球股市普遍上涨。

- 日本央行如期加息，核心CPI突破3%，推动日元小幅上涨。

- 美元指数下跌，非美货币普遍上涨，人民币兑美元创近两个月最强。

- 风险提示包括特朗普新政超预期、美国经济和通胀不及预期等。

本周海外宏观经济情况总结如下： 1. **美国经济政策**： - 特朗普于2025年1月20日宣誓就任总统，并签署46项总统行动，累计达60项。

- 特朗普在达沃斯重申强硬关税立场，呼吁产油国压低油价，要求美联储及全球降低利率。

- 12月成屋销售超预期，连续三个月上升；1月Markit制造业PMI好于预期，但服务业PMI不及预期。

- 初请失业金人数略高于预期，续请失业金人数增加。

- 美联储降息概率维持在2.1%。

2. **欧洲经济动态**： - 拉加德表示欧央行需为美国可能的关税做好准备，预计将采取渐进式降息。

- 1月制造业及综合PMI表现好于预期。

3. **日本经济政策**： - 日本央行如期加息，将政策利率上调至0.5%，并上调通胀预测，12月核心CPI突破3%。

4. **全球市场表现**： - 股市：全球股市普遍上涨，标普500、道琼斯和纳斯达克分别上涨1.7%、2.2%和1.7%。

欧洲STOXX600上涨1.2%，日经225上涨3.9%。

- 债市：美债利率相对稳定，10年期美债收益率上行2BP至4.63%。

- 商品市场：油价下跌，布伦特和WTI原油分别下跌2.8%和4.1%。

黄金现货价上涨2.3%。

- 外汇市场：美元指数下跌1.74%，非美货币普遍上涨，人民币兑美元上涨1.20%。

5. **风险提示**： - 特朗普新政可能超出预期，美国通胀和经济表现不及预期，全球金融市场波动及国际地缘局势存在不确定性。