农化制品行业：天风证券-农化制品行业专题研究：2024年上半年全球创制农化企业经营情况-241009

- 2024年上半年，全球创制药农化企业的销售收入普遍下滑，主要受市场去库存和行业景气低迷影响。

- 四大企业中，先正达和巴斯夫的植保及种子业务收入同比下降显著，而拜耳在北美地区实现小幅增长。

- 市场竞争激烈，产品价格承压，未来下半年需求强劲但仍需关注原材料价格波动和行业风险。

2024年上半年全球创制农化企业的经营情况显示，植保行业市场销售规模为748.6亿美元，较2023年小幅增长0.1%。

然而，四大创制药企业的收入均出现同比回落，主要原因是市场库存去化及行业景气低迷。

1. **主要企业表现**： - 瑞士先正达（Syngenta AG）：销售额82.42亿美元，同比下降18.6%。

- 拜耳Crop Science：营收128.9亿欧元，同比下降2.9%。

- 科迪华：收入106亿美元，同比下降3.0%。

- 巴斯夫Agricultural Solutions：收入54.2亿欧元，同比下降11.6%。

2. **产品类别表现**： - 除草剂是各公司植保业务的主要收入来源，2024年第二季度多数企业的杀虫剂收入同比增长。

- 各企业在除草剂、杀虫剂和杀菌剂的销售额均有所下滑。

3. **销售区域**： - 北美和EMEA地区是主要销售市场，但大多数企业在这两个地区的销售额同比下降。

- 2024年上半年，先正达、拜耳、科迪华在北美地区销售额分别为19.95亿美元、64.8亿欧元和12.6亿美元，均出现下降。

4. **市场展望**： - 2024年下半年，全球植保市场需求仍然强劲，但竞争激烈，产品价格承压。

- 风险因素包括农作物和原材料价格波动、安全生产与环保风险等。

整体来看，创制药农化企业在2024年上半年面临销售额和销量下滑的挑战，预计下半年市场竞争将持续，产品价格仍将受到压力。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的： 1. **瑞士先正达（Syngenta AG）** 2. **拜耳（Bayer CropScience）** 3. **科迪华（Corteva）** 4. **巴斯夫（BASF Agricultural Solutions）** ### 推荐理由： 1. **市场需求强劲**：尽管2024年上半年创制药农化企业的销售额有所下滑，但全球植保市场需求仍保持强劲，预计下半年市场将逐步回暖。

2. **产品价格调整**：虽然当前产品价格承压，但随着市场需求的恢复，产品价格有望逐步回升，改善企业的盈利能力。

3. **行业竞争优势**：四大创制药企业在行业内具有较强的市场地位和品牌影响力，能够在激烈竞争中保持相对稳定的市场份额。

4. **多元化业务**：这些企业不仅涉及植保产品，还涵盖种子业务等多元化产品线，有助于分散风险，提高抗压能力。

5. **技术创新**：创制药农化企业在研发和技术创新方面持续投入，能够推出更具竞争力的产品，符合市场需求变化。

### 风险提示： - 农作物和原材料价格波动可能对企业盈利造成影响。

- 行业安全生产与环保风险需要关注。

- 化工品需求可能不及预期，需密切关注市场动态。

综上所述，尽管短期内面临挑战，但长期来看，四大创制药农化企业仍具备投资价值，建议关注其后续市场表现及相关动态。