智云健康：华安证券-智云健康-9955.HK-深耕数字化慢病领域，三大解决方案并行发展-240513

投资标的：智云健康科技集团 推荐理由：公司拥有庞大的医院和药店渠道资源，以及强大的人工智能技术支持，未来有望实现持续增长并取得良好的盈利能力。

1. 智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商，通过三大解决方案板块并行发展，逐步迎来收获期。

2. 公司通过P2M模式连接患者与制药工业，拥有多条自营药品管线，预计未来将持续带来营收。

3. 公司持续发展院内解决方案、药店解决方案和个人慢病管理解决方案，形成深度闭环的飞轮效应，同时加强医疗人工智能技术，持续布局数据应用。

1. 智云健康科技集团是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

2. 2019年-2023年，公司营业收入从5.24亿元增长至36.91亿元，盈利能力呈持续增长态势。

3. 公司的三大板块包括院内解决方案板块、药店解决方案板块和个人慢病管理解决方案板块。

4. 公司通过P2M（Patient to Manufacturer）模式连接患者与制药工业，与多家制药公司合作。

5. 公司拥有多条P2M药品管线，预计未来会持续带来营收。

6. 公司持续发展药店解决方案和个人慢病管理解决方案，形成深度闭环的飞轮效应。

7. 公司大力加强医疗人工智能技术，并基于CloudGPT及ClouDDTx两大行业模型加速人工智能应用。

8. 预计公司2024~2026年收入分别为48.3/61.3/77.3亿元，同比增长30.8%/27.0%/26.1%，归母净利润分别为-0.4/0.03/0.66亿元。