信息技术产业行业：国金证券-信息技术产业行业周报：AI云端强劲需求，持续关注产业链投资机会-241103

- AI云端需求强劲，四大云厂商资本支出大幅增长，电子板块表现亮眼，尤其是PCB和苹果链相关公司。

- 通信板块稳健增长，光模块行业进入CPO与传统光模块并存阶段，国产AI芯片替代逻辑加强。

- 计算机板块在风险偏好提升下有望修复估值，关注受益于政策的顺周期方向。

- 传媒和互联网行业Q3业绩筑底，游戏和影视板块预计将迎来拐点，双十一大促将刺激消费。

### 信息技术产业行业周报核心要点总结 1. **AI云端需求强劲**： - 北美四大云厂商（亚马逊、微软等）三季度资本开支合计588.6亿美元，同比增长59.1%。

- 英伟达的Blackwell芯片需求旺盛，产业链开始拉货。

2. **电子板块表现**： - PCB板块受益于AI云端需求，前三季度营收1678亿元，同比增长19%。

- 苹果链核心公司营收和利润稳健增长，iPhone 16备货积极，预计未来硬件及AI创新持续。

3. **通信板块稳健增长**： - 通信板块前三季度营收18999.6亿元，同比增长3.7%。

- 光模块行业进入CPO与传统光模块并存阶段，国产通信AI芯片替代逻辑加强。

4. **计算机板块前景**： - 尽管整体经营表现回落，但市场风险偏好提升，科技板块被寄予厚望。

- 关注顺周期方向，尤其是受益于政策的IT领域。

5. **传媒与互联网**： - 游戏板块有望迎来拐点，影视行业春节档影片供给较优质。

- 互联网头部公司盈利能力改善，双十一大促可能驱动消费需求释放。

6. **投资建议**： - 继续关注AI驱动、苹果链及自主可控产业链的投资机会。

- 重点关注光模块、服务器、交换机、芯片等领域的投资机会。

7. **风险提示**： - 宏观经济不及预期、政策风险、行业竞争加剧等可能影响市场表现。

整体来看，信息技术产业在AI和云计算的推动下呈现出强劲的增长潜力，投资者可关注相关领域的机会。

### 投资标的及推荐理由 #### 电子板块 1. **苹果链核心公司** - **推荐理由**：受益于iPhone 16的积极备货，尽管有汇兑损失的影响，但核心公司营收和利润保持稳健增长。

苹果硬件创新趋势逐渐清晰，未来有望迎来更多AI相关创新。

2. **PCB板块** - **推荐理由**：受益于AI云端强劲需求及周期复苏，前三季度业绩靓丽，预计2024年上半年营收同比增长19%。

#### 通信板块 1. **光模块上游光芯片厂商** - **推荐理由**：光模块行业已进入CPO与传统光模块并存阶段，国产替代逻辑加强，市场空间大。

2. **国产通信AI芯片厂商** - **推荐理由**：随着AI发展持续推进，国产通信AI芯片的市场需求和成长性增强，建议重点关注。

#### 计算机板块 1. **海康威视** - **推荐理由**：在市场风险偏好上行期，作为科技成长板块中的代表，估值修复空间大。

2. **九方智投控股** - **推荐理由**：受益于国内需求回暖，具备较强的基本面支撑。

3. **速腾聚创** - **推荐理由**：同样受益于市场风险偏好提升，且具备成长潜力。

#### 传媒互联网 1. **游戏板块龙头** - **推荐理由**：Q4新品上线节奏改善，行业竞争趋缓，整体基本面将迎拐点。

2. **影视板块** - **推荐理由**：预计2025春节档影片供给优质，票房表现有望迎来拐点。

3. **AI相关应用** - **推荐理由**：随着智谱AI等公司发布新产品，AI应用落地情况持续改善，关注相关投资机会。

4. **本地生活及电商** - **推荐理由**：消费政策边际改善叠加双十一大促，相关电商平台有望受益。

### 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 政策风险 - 行业竞争加剧 - 元宇宙技术迭代和应用不及预期 - 数据统计结果与实际情况偏差风险