西南期货-关税摩擦下，棉价或偏弱运行-250409

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花供给宽松，2024/25年度全球棉花期末库存同比增加，且美国棉花种植面积预计下降，未来需求受高关税影响，整体市场驱动偏弱。

【期货品种】：美国棉花 【交易方向】：看空 【理由】：美国棉花供给宽松，期末库存增加，且全球贸易关税冲突可能进一步恶化需求。

【期货品种】：中国棉花 【交易方向】：看空 【理由】：国内供给超预期，库存高企，且受到美国关税政策影响，纺织品出口预期下滑。

【期货品种】：巴西棉花 【交易方向】：看空 【理由】：在全球供过于求周期，巴西棉花成本最低，可能对全球棉价形成下行压力。

【期货品种】：棉纱 【交易方向】：看空 【理由】：下游需求低迷，库存高企，整体市场环境不利于价格上涨。

【期货品种】：坯布 【交易方向】：看空 【理由】：下游利润低迷，库存高位，市场需求疲软。

- 2024/25年度全球棉花供给宽松，产量预计增长至2637万吨，消费增加但库存同比上升91万吨，整体处于累库周期，利空棉价。

- 美国棉花供给依然宽松，但种植面积预计下降12%，可能对棉价产生影响。

- 关税摩擦持续影响中国棉花需求，整体市场驱动偏弱，预计棉价仍将偏弱运行。