石化行业：民生证券-石化行业周报：单边驱动不足，油价震荡为主-241026

- 当前油价受地缘政治和供需因素影响，预计短期内将维持震荡走势。

- 美国原油和成品油库存上升，炼油厂加工量增加，表明市场供应稳定。

- 投资建议关注国企石油企业和新天然气领域，风险主要来自地缘政治和全球需求不确定性。

**石化行业周报核心要点总结：** 1. **油价走势**：因地缘政治因素支撑不足，预计短期内油价将维持震荡。

布伦特原油期货上涨至76.05美元/桶，WTI期货上涨至71.78美元/桶。

2. **市场动态**： - 地缘政治：以色列与伊朗的冲突持续，但未升级，市场关注中东局势发展。

- OPEC的减产承诺将于2024年11月底结束，是否延长待12月会议决定。

3. **美元与能源价格**：美元指数上升至104.32，天然气和LNG价格分别上涨12.22%和6.71%。

4. **美国原油与成品油库存**： - 原油产量稳定在1350万桶/日，炼油厂加工量上升至1608万桶/日。

- 原油和汽油库存均有所上升。

5. **投资建议**： - 关注国企改革及高分红的石油央企，如中国石化、中国石油等。

- 关注新天然气的市场化改革。

- 关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。

6. **风险提示**：包括地缘政治风险、伊核协议可能导致的供需失衡风险及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油** - **推荐理由**：油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升。

2. **新天然气** - **推荐理由**：国内天然气市场化改革加速推进，关注产量处于成长期的企业。

3. **九丰能源** - **推荐理由**：油气上产提速，关注气井服务领域的稀缺标的。

这些标的均与油气行业相关，受益于市场供需变化及政策推动。