医药行业：民生证券-医药行业周报：聚焦医药创新，关注医药底部优质资产-241119

- 医药行业正进入创新收获期，重磅对外授权合作持续推进，关注医保谈判催化。

- 多个细分领域如创新药、CXO和生命科学上游逐渐进入底部反转周期，基本面趋于改善。

- 投资建议关注医药消费、医疗设备、科学仪器等领域的优质资产，并警惕集采压力和政策风险。

本周医药行业周报聚焦医药创新与优质资产，强调医保谈判的催化作用。

随着中国医药创新逐渐进入收获期，重磅对外授权合作不断增加。

23Q3报表显示多个细分领域如创新药、CXO和生命科学上游等逐渐进入底部反转周期。

科学仪器领域受到国产替代加速和化债政策的积极影响。

主要观点包括： 1. 创新药：关注GLP-1赛道药物研发进展。

2. CXO：国内外需求复苏，药明康德等龙头企业订单向好，关注美国BA法案推进情况。

3. 中医药：关注龙头企业业绩复苏及基药调整。

4. 疫苗与血制品：三季度基本面稳健，静丙行业前景看好，关注重点公司业绩改善。

5. 医药上游供应链：政策落地与市场开拓有望推动2024年业绩与估值修复。

6. 医疗设备与IVD：以旧换新政策将释放需求，重点关注相关企业。

7. 医疗服务：看好消费医疗板块，特别是眼科和口腔行业。

8. 线下药店：头部企业净利率有望回升，行业竞争将回归正常。

9. 创新器械：电生理与神介领域成长空间看好。

10. 原料药：高附加值业务布局有望成为新的增长极。

11. 仪器设备与低值耗材：三季度业绩承压，但下半年及明年有望恢复增长。

投资建议关注健友股份、聚光科技、药明康德等多家企业。

风险提示包括集采压力、研发进度不及预期、竞争加剧及政策变化等。

投资标的及推荐理由： 1. 健友股份：关注其在医药行业的创新能力和市场表现。

2. 聚光科技：看好其在科学仪器领域的成长潜力。

3. 九典制药：关注其在创新药领域的研发进展。

4. 博瑞医药：建议关注其在医药消费方向的表现。

5. 药明康德：CXO龙头企业，订单及需求逐渐向好，地缘政治因素影响有限。

6. 恒瑞医药：关注其在创新药及市场拓展方面的表现。

7. 百济神州：看好其在创新药研发及市场前景。

8. 迈瑞医疗：医疗设备领域龙头，受益于政策支持和市场需求恢复。

9. 三友医疗：关注其在消费型医疗设备的顺周期复苏。

10. 惠泰医疗：看好其在医疗服务领域的表现。

11. 和黄医药：关注其在疫苗及生物制药领域的进展。

12. 众生药业：建议关注其在创新药及市场拓展方面的表现。

13. 诺泰生物：看好其在生物制药领域的成长潜力。

14. 微芯生物：关注其在药物研发及市场前景。

15. 康龙化成：建议关注其在药物研发服务市场的表现。

推荐理由包括： - 医药创新优质资产进入收获期。

- 医保谈判催化，市场需求逐渐回暖。

- 科学仪器及医疗设备领域政策支持，预期增量需求释放。

- 中医药、医美等细分市场的复苏潜力。

- 行业基本面稳健，部分领域进入底部反转周期。

风险提示包括集采压力、产品研发进度不及预期、竞争加剧、政策监管变化及市场需求下降等。