电力及公用事业行业：山西证券-电力及公用事业行业深度报告：多维度解析用电量增长-240821

- 新兴产业快速发展和相关行业的工业补库是推动用电量增速超预期的主要因素。

- 用电量增速持续高于GDP增速，预计未来仍将保持这一趋势，尤其是在长三角、粤鲁及北京等核心区域。

- 投资建议关注电力供需偏紧、具备电价优势的电力企业，如皖能电力、申能股份等，同时需警惕新兴产业和制造业投资的不确定性风险。

新兴产业快速发展带动用电量增长，长三角粤鲁及北京地区用电量增长空间大。

建议关注电力企业如皖能电力、申能股份、浙能电力等，风险提示包括新兴产业发展不及预期和天气条件不确定。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - **皖能电力** - **申能股份** - **浙能电力** - **淮河能源** - **长江电力** 2. **推荐理由**： - **电力供需偏紧**：这些公司主要分布在电力供需紧张的地区，具备电价优势，能够在电力市场中获得更好的收益。

- **用电侧增量空间大**：随着新兴产业的快速发展和电气化进程的推进，相关地区的用电量增长空间较大，能够为电力企业带来更多的用电需求。

- **新兴产业发展**：新兴产业（如数据中心、5G基站、新能源车充换电及光伏产业链）将成为用电量增长的主力军，推动相关电力企业的业绩增长。

- **区域布局优势**：长三角、粤鲁及北京地区在新兴产业布局方面具备优势，能够带来更高的用电增量，提升电力企业的市场竞争力。

综上所述，随着新兴产业的高速发展和制造业投资的持续景气，这些电力企业在未来的用电量增长中具有良好的投资前景。