国联民生证券-联合研究专题：AI产业链全景系列1，全球Top100公司有哪些？-250226

- DeepSeek推出的高性价比大模型引发广泛关注，可能加速AI产业链的赋能进程。

- AI产业链分为基础层、技术层和应用层，短期内算力需求竞争降温，但长期仍有支撑。

- 短期重点关注金融领域的AI应用，长期则看好医疗领域的发展潜力，精选的Top100公司为投资者提供参考。

本投资报告围绕AI产业链的全景分析，重点介绍了全球Top100公司及其发展动态。

首先，AI产业链可分为基础层、技术层和应用层，涵盖算力、算法和行业应用等多个环节。

上游算力需求短期内可能降温，但中长期仍有支撑，尤其是随着DeepSeek等低成本模型的推出，可能会改变算力依赖的路径。

中游市场中，中美在顶尖大模型领域占据垄断地位，开源模型和小模型的竞争愈发激烈。

DeepSeek系列和阿里千问系列在国内表现突出，未来小模型有望通过大模型蒸馏提高性能，适应端侧AI的需求。

下游应用方面，短期内金融、教育和文娱传媒等行业能够快速落地AI技术，而医疗和科研等领域则是中长期的重点发展方向。

整体来看，短期内建议关注AI与金融的结合，长期关注AI在医疗领域的应用。

最后，报告精选了100家AI产业链相关公司，其中包括50家A股上市公司和50家非A股公司，供投资者参考。

风险提示方面，需注意短期行情波动、AI大模型发展不及预期及公司业绩波动等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注AI产业链核心环节，精选国内外Top100公司进行投资。

- 短期内重视AI与金融领域的结合，推动智能化转型。

- 中长期关注AI在医疗领域的应用潜力，预计将带来变革。

- DeepSeek等低成本高性能模型有助于加速垂类模型的发展，提升市场竞争力。

- 投资者需关注市场波动及公司业绩，适时调整投资策略。