交通运输行业：东兴证券-交通运输行业2024半年度展望：重视快递板块边际改善，高股息个股有望持续强势-240730

1. 交通运输行业上半年基建类板块相对收益较高，快递价格战对行业盈利造成影响，高股息个股表现强势。

2. 下半年重点关注快递与航空行业的边际改善，以及高确定性的低估值高股息个股，特别是高速公路板块的投资价值。

3. 高速公路公司具有稳定回报和安全边际，航空行业供给增速可控，行业边际改善有望在未来1-2年持续兑现。

交通运输行业2024年下半年展望：重视快递板块边际改善和高股息个股，快递行业价格战有望缓和，高股息的高速公路公司和航空行业的边际改善也受到关注。

快递龙头股中通快递和圆通速递被推荐，高速公路板块重点关注改扩建相关标的，推荐皖通高速、宁沪高速和越秀交通基建，航空行业股价回归理性，供给增速可控，边际改善可期。

风险提示包括行业政策变化、宏观经济增速下滑，油价汇率大幅波动，地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 中通快递（H股）与圆通速递：快递行业价格战有望缓和，业绩具备较大弹性，通达系快递估值具备较强的安全边际，后续股价向上弹性较大。

2. 皖通高速（A+H）、宁沪高速（A+H）及越秀交通基建（H股）：高股息的高速公路公司受益于行业周期上行以及公司治理优化的提升，投资价值会持续凸显。

3. 三大航：25年行业飞机引进将重新降至较低水平，低供给增速叠加国际线需求回暖，行业边际改善可期，基本面的边际改善对股价的拉动效应会较为明显。