浙江荣泰：财信证券-浙江荣泰-603119-业绩高增长，期待机器人零部件业务发力-250508

投资标的：浙江荣泰（603119） 推荐理由：公司业绩高增长，2024年营业收入同比增长41.80%。

主业受益于新电池安全标准，海外收入持续增长，收购狄兹精密布局微型丝杠领域，未来在人形机器人市场具备优势，值得期待。

目标价53.07元，首次覆盖给予“买入”评级。

- 浙江荣泰2024年业绩高增长，实现营业收入11.35亿元，同比增长41.80%，归母净利润2.30亿元，同比增长34.02%。

- 公司主业受益于新电池安全标准，预计绝缘云母产品需求将提升。

- 收购上海狄兹精密布局微型丝杠领域，有望快速切入人形机器人市场，未来发展潜力巨大。

- 投资建议给予“买入”评级，目标价53.07元，预计2025年PE为60倍。

浙江荣泰（603119）近日发布了2024年年度报告、2025年一季报及收购上海狄兹精密的公告。

2024年，公司实现营业收入11.35亿元，同比增长41.80%；归母净利润2.30亿元，同比增长34.02%；扣非归母净利润2.14亿元，同比增长37.51%。

2025年一季度，公司实现营业收入2.66亿元，同比增长23.61%；归母净利润0.60亿元，同比增长27.08%。

工信部发布的新电池安全标准将于2026年实施，对公司的主业绝缘云母行业有利。

公司主营高温绝缘云母制品，主要产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件等，预计新标准将提升市场需求。

海外收入持续增长，2024年达到5.73亿元，占比51%，毛利率为42.59%。

公司在德国设立仓储基地，泰国和墨西哥的新生产基地正在建设中。

公司拟收购上海狄兹精密41.20%的股权，增资8000万元，收购后持有51%股权。

狄兹精密在精密传动产品领域具有较强的研发和生产能力，预计能帮助公司进入智能装备和人形机器人领域。

狄兹精密创始股东承诺未来三年净利润分别不低于800万元、2700万元和3500万元。

投资建议方面，预计2025-2027年公司营收分别为15.95亿元、21.89亿元和28.70亿元，归母净利润分别为3.22亿元、4.61亿元和6.26亿元，对应EPS分别为0.88元、1.27元和1.72元。

基于高新科技行业的特点和人形机器人市场的潜力，给予2025年60倍PE，目标价53.07元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括海外需求不及预期、全球政治环境风险及并购进度不及预期。