利安隆：东方证券-利安隆-300596-主业盈利稳步回升，新业务打开成长空间-240904

投资标的：利安隆（300596） 推荐理由：公司主业盈利稳步回升，2024年上半年归母净利润同比增长20.5%。

新兴业务切入高端电子级聚酰亚胺材料市场，打开成长空间。

预计未来盈利能力持续改善，给予目标价32.16元，维持买入评级。

- 利安隆上半年营业收入和净利润均实现同比增长，盈利能力稳步回升，毛利率逐步改善。

- 公司通过收购韩国企业切入高端电子级聚酰亚胺材料领域，未来有望打开新的成长空间。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，给予目标价32.16元，维持买入评级。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：28.2亿元，同比增长12.5%。

- 归母净利润：2.2亿元，同比增长20.5%。

- 2024年第二季度营业收入：14.7亿元，同比增长11.1%，环比增长8.2%。

- 归母净利润：1.1亿元，同比增长13.3%，环比增长5.5%。

- Q2毛利率为21.43%，环比增长0.05个百分点。

2. **盈利能力**： - 毛利率自2023年第四季度开始回升，预计后续盈利能力将持续改善。

- 2024年上半年光稳定剂和抗氧化剂毛利率分别为34.2%和19.8%，较去年下半年有所增长。

- 珠海基地亏损0.15亿元，环比减亏0.12亿元，预计后续技改项目投产将改善盈利。

3. **新业务发展**： - 通过间接并购韩国企业IPITECHINC.切入高端电子级聚酰亚胺（PI）材料领域，计划在国内建设研发基地及产能。

- 全球PI市场被美日韩企业垄断，国产化替代需求迫切。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.62亿元、5.75亿元、6.68亿元。

- 根据2024年可比公司平均16倍市盈率，目标价为32.16元，维持买入评级。

5. **风险提示**： - 原料及产品价格波动。

- 产品需求不及预期。

- 产能爬坡进度不及预期。

- 新业务项目推进不及预期。

- 宏观经济不确定性风险。

以上信息为对公司财务状况、盈利能力、新业务发展及风险因素的总结，适合专业投资者进行分析与决策。