电子行业：东海证券-电子行业周报；晶圆代工厂产能利用率高企，下游市场需求结构性复苏-250512

- 电子行业需求正处于温和复苏阶段，晶圆代工厂产能利用率高企，主要受益于AI需求和政策推动的大宗产品需求上升。

- 中芯国际和华虹半导体的2025Q1业绩表现良好，但消费电子客户备货结束可能影响后续业绩。

- 投资建议关注AIOT、AI驱动、设备材料及消费电子周期筑底等四大主线，同时需警惕下游需求复苏和国产替代进程的不确定性。

电子行业周报指出，晶圆代工厂的产能利用率高企，下游市场需求出现结构性复苏。

中芯国际2025年第一季度营收163.01亿元，同比增长29.44%，环比增长2.41%，主要受国际形势变化和国内政策推动的影响。

华虹半导体同季度营收39.13亿元，同比增长18.66%，产能利用率保持满载。

台积电4月营收超预期，受AI需求驱动。

整体来看，电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料和消费电子周期筑底等四大投资主线。

尽管消费电子客户提前备货可能影响后续业绩，但工业、汽车和存储等领域显著回暖。

投资建议包括关注受益于国内外需求的乐鑫科技、恒玄科技等，AI创新驱动的算力芯片和光器件，以及汽车电子相关企业。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、国产替代进程缓慢及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微：受益于海内外需求强劲的AIOT领域。

2. 寒武纪、海光信息：AI创新驱动板块中的算力芯片。

3. 源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信：AI创新驱动板块中的光器件。

4. 北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材：上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件和材料产业。

5. 新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技：汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的功率板块。

6. 国芯科技、兆易创新：MCU市场。

7. 韦尔股份、思特威、格科微：CIS市场。

8. 北京君正、江波龙、佰维存储：存储市场。

9. 圣邦股份、思瑞浦、纳芯微：模拟芯片市场。

推荐理由包括行业需求缓慢复苏、价格回暖以及自主可控力度不断加大，适合逢低布局。