公用事业行业：财通证券-公用事业行业电力市场跟踪：新能源入市规则发布，差价机制分类施策-250210

- 国家发展改革委和国家能源局发布通知，推动新能源上网电量全面进入电力市场，实施差价结算机制以稳定电价预期。

- 新老项目分类施策，保障高成本存量项目运营，同时为新项目提供市场化收益预期。

- 看好绿电板块投资机会，建议关注相关上市公司，风险包括电价下行和政策推进不及预期。

国家发展改革委和国家能源局发布了关于新能源上网电价市场化改革的通知，推动新能源电量全面进入电力市场。

通知提出了新老项目分类实施可持续发展价格结算机制，各地需在2025年底前出台具体方案。

新能源项目（如风电、太阳能）原则上全部进入电力市场，参与市场交易可选择报量报价或不报价。

通知还明确了完善现货市场交易规则，适当放宽限价，并缩短中长期市场交易周期。

建立差价结算机制，确保市场交易均价与机制电价之间的差额由电网企业进行结算，纳入系统运行费用。

存量项目将与现行保障性政策衔接，新增项目则通过市场竞价产生机制电价，确保新老项目投资成本的平衡。

整体来看，此次通知有助于消除电价悲观预期，推动新能源入市加速，建议关注相关绿电板块的投资机会，如龙源电力、新天绿色能源等。

同时需注意新能源加速入市可能导致的交易电价下行风险、地方政策推进不及预期及风光出力波动等风险因素。

投资标的包括：龙源电力（H）、龙源电力（A）、新天绿色能源（H）、新天绿能（A）、中绿电（A）、中国电力（H）、华润电力（H）、三峡能源（A）。

推荐理由：此次通知标志着差价机制在国家层面的正式落地，通过区分新老项目的分类施策，保障了高成本存量项目的平稳运营，同时稳定了新项目的收益预期。

新能源全面入市的进程加速，电价的悲观预期即将出清，因此看好绿电板块的投资机会。