博创科技：民生证券-博创科技-300548-2024年半年报点评：电信需求相对疲软，数通&消费应用场景保持高增长-240817

投资标的：博创科技（300548） 推荐理由：公司在电信市场面临短期压力，但数通、消费及工业互联市场实现高增长。

AI驱动的数通市场前景乐观，收购长芯盛增强产品布局，未来发展动力充足。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级。

1. 博创科技上半年业绩短期承压，电信需求疲软导致营收下降，但数通和消费应用场景保持高增长。

2. 公司在数通领域全面涵盖光模块、有源光缆等产品，积淀助力抓住AI发展机遇。

3. 收购长芯盛为公司拓展消费和工业互联应用场景提供重要助力，未来发展动力十足。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：博创科技（股票代码：300548） - 2024年上半年营收：7.52亿元，同比下降20.50% - 归母净利润：1377.50万元，同比下降91.14% - 扣非归母净利润：1026.70万元，同比下降74.94% 2. **市场表现**： - **电信市场**： - 上半年营收：3.67亿元，同比下降47.05% - 营收占比：48.80% - 毛利率：7.73%，同比下降7.31个百分点 - 主要原因：下游客户去库存导致需求不及预期。

- **数据通信、消费及工业互联市场**： - 上半年营收：3.84亿元，同比增长52.70% - 营收占比：51.03% - 毛利率：35.25%，同比提升9.09个百分点 - 产能增长：146.11% 3. **行业动态**： - 海外巨头（如亚马逊、谷歌、微软、Meta）发布财报，CAPEX持续高企，表现乐观。

- 公司在数通领域的产品涵盖25G~800G的光模块、有源光缆、高速铜缆等，研发进展良好。

4. **收购与技术优势**： - 收购长芯盛，增强了在有源光缆领域的实力，拓展了消费及工业互联应用场景。

- 长芯盛自研的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额，具备技术竞争优势。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：1.75亿元、2.62亿元、3.20亿元。

- 参考2024年8月16日收盘价，对应PE倍数为29x/20x/16x。

- 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - AI发展不及预期 - 电信需求恢复不及预期 - 行业竞争加剧 以上信息为博创科技的财务表现、市场动态、行业前景及投资建议的概述，帮助投资者进行决策。