电新公用环保行业：光大证券-电新公用环保行业周报：光伏“反内卷”投资的疑问点-250720

1. 光伏行业在政策支持下有望缓解经营压力，短期“反内卷”投资值得关注，重点关注硅料、玻璃等价格弹性环节。

2. 风电行业也将受益于“反内卷”政策，整机环节盈利有望改善，建议关注相关企业的业绩兑现。

3. 固态电池和储能市场前景看好，短期内招标景气度高，建议关注相关技术和企业的进展。

4. 风险因素包括新能源政策、需求和技术发展不及预期，以及原材料价格波动。

本周电新公用环保行业周报主要关注光伏、风电、固态电池和储能四个领域的投资动态。

1. 光伏：多晶硅价格在4-4.9万元/吨，N型单晶硅片价格上涨22.09%。

短期政策支持强劲，但需关注政策的持续性和后续部署。

硅料收储方案引发关注，市场预期影响硅料估值。

预计2026年光伏装机需求将达到200GW以上，前提是用电量增速超过5%。

建议关注特变电工、爱旭股份、通威股份等。

2. 风电：受益于“反内卷”政策，整机环节业绩弹性较大。

风电开发和电站销售有望回暖，短期招标和业绩压力逐步被市场消化。

重点关注运达股份、明阳智能、金风科技等。

3. 固态电池：看好后续行情，关注全固态电池相关设备和材料的进展，以及半固态电池的改进。

建议关注宏工科技、纳科诺尔等。

4. 储能：甘肃出台电价政策有利于独立储能，预计其他省份将跟进。

国内储能招标活跃，海外市场也保持高景气度。

建议关注海博思创、阳光电源等。

风险提示包括新能源政策风险、需求不及预期、技术发展滞后及原材料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 光伏行业： - 特变电工：具备价格弹性，有望受益于光伏市场回暖。

- 爱旭股份：在硅料领域具有竞争力，受益于政策支持。

- 通威股份：作为硅料生产企业，受益于价格上涨及市场需求。

- 协鑫科技（H）：具备较强的市场地位，受益于光伏产业链的复苏。

- 新特能源（H）：在光伏领域有良好的发展前景。

- 金晶科技：在光伏玻璃领域表现突出，有价格弹性。

- 聚和材料：受益于光伏材料需求的增长。

- 晶澳科技：在光伏组件领域具有竞争优势。

- 天合光能：在光伏发电系统中占有重要市场份额。

2. 风电行业： - 运达股份：受益于风电市场的回暖，有较大业绩弹性。

- 明阳智能：在风电整机领域表现良好，未来盈利有望改善。

- 金风科技（A+H）：具备强大的市场竞争力，受益于政策支持。

3. 固态电池： - 宏工科技：在固态电池设备领域具有发展潜力。

- 纳科诺尔：关注其在固态电池相关技术的进展。

- 厦钨新能：在锂电池材料领域表现突出，有望受益于市场需求。

4. 储能： - 海博思创：在储能市场中具备竞争力，受益于政策支持。

- 阳光电源：在储能系统中占有重要市场份额。

- 德业股份：具备良好的市场前景，有望受益于储能需求增长。

- 固德威：在储能技术方面具有优势，市场潜力大。

以上推荐标的均与当前行业政策及市场趋势密切相关，具备较好的投资价值。