消费电子行业：天风证券-消费电子行业研究周报：满血版O1模型、AWS新ASIC落地，看好AI板块新一轮增长机遇-241209

- AWS推出基于Trainium2芯片的AI服务器，性价比显著高于GPU实例，预计将推动AI领域的新一轮增长。

- OpenAI发布满血版O1模型和ChatGPTPro订阅，增强了AI的多模态能力和推理能力，预示着AI市场的进一步扩展。

- 苹果即将推出iOS 18.2，整合ChatGPT体验，预计将推动消费电子产品的需求回升，同时以旧换新政策将刺激消费市场。

本周消费电子行业研究报告的核心要点如下： 1. AI专用芯片：AWS推出基于ASIC的AI服务器AWSTrn2UltraServer和AmazonEC2Trn2实例，性价比超过GPU实例，预计将推动AI板块新一轮增长。

新一代Trainium3芯片的能效提高和性能翻倍，进一步增强了AI训练能力。

2. OpenAI发布满血版O1模型和ChatGPTPro版，增加了多模态输入能力和推理准确性，预计将推动AI市场的快速增长。

3. 苹果在iOS18.2中整合ChatGPT，提升Siri的AI能力，并与百度合作推动AppleIntelligence在国内的应用。

同时，苹果计划在明年发布多款新产品。

4. 消费电子政策刺激：多个地区将3C消费电子产品纳入以旧换新补贴，推动消费需求回暖。

5. 智能手机市场：国内市场出货量增长放缓，但新机发布有望带动复苏。

2024年1-9月出货量同比增长9.9%。

6. PC市场：苹果更新MacBookPro，AI性能显著提升。

2024Q3PC出货量同比小幅增长，市场复苏缓慢。

7. 面板市场：大尺寸面板价格稳定，中小尺寸面板应用扩展，OLED面板行业盈利增长明显。

8. 投资建议：关注消费电子零组件、材料、连接器及线束厂商，以及品牌消费电子和汽车电子相关企业。

9. 风险提示：消费电子需求可能不及预期，新产品创新力度不足，地缘政治冲突可能影响市场。

投资标的及推荐理由如下： 1. **消费电子零组件与组装**： - 工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技。

- 推荐理由：受益于消费电子市场的复苏及政策刺激，尤其是以旧换新政策带来的需求释放。

2. **消费电子材料**： - 创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技。

- 推荐理由：随着消费电子行业的增长，对材料的需求也将增加。

3. **连接器及线束厂商**： - 连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金。

- 线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术。

- 推荐理由：连接器和线束是消费电子产品的基础组件，市场需求稳定。

4. **被动元件**： - 上游原材料：洁美科技、国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体。

- 推荐理由：被动元件在电子产品中不可或缺，市场需求持续增长。

5. **面板**： - 京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份。

- 推荐理由：面板市场在政策刺激和需求回暖的背景下，展现出平稳的供需环境。

6. **CCL&铜箔&PCB**： - 建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技。

- 推荐理由：随着消费电子产品的增加，对电路板的需求也在上升。

7. **消费电子自动化设备**： - 科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）。

- 推荐理由：自动化设备在提升生产效率和降低成本方面的重要性不断增加。

8. **品牌消费电子**： - 传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）。

- 推荐理由：品牌消费电子产品的市场需求持续增长，尤其是在新产品发布和技术升级的推动下。

9. **折叠屏产业链**： - 东睦股份（金属材料组与机械组联合覆盖）、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技。

- 推荐理由：折叠屏技术的应用日益广泛，相关产业链企业将受益。

10. **汽车电子**： - 电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（计算机与汽车联合覆盖）、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与计算机组联合覆盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（汽车组与电新组联合覆盖）。

- 推荐理由：汽车电子市场快速发展，尤其是智能化和电动化趋势推动相关企业增长。

11. **自动驾驶**： - 禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视。

- 推荐理由：自动驾驶技术的进步将带动相关企业的快速发展。

风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额。