视觉中国：国投证券-视觉中国-000681-稀缺数字版权内容生态龙头，全面拥抱AI赋能-240628

投资标的：视觉中国 推荐理由：公司是数字内容版权交易龙头，业绩增长态势好，拥有海量稀缺合规视觉内容数据资源，全面拥抱AI赋能，旗下Aippt.cn是国内头部的AI工具产品，具备成长性突出，有望带动业绩增长。

1. 视觉中国（000681）是中国领先的数字内容版权交易平台，通过全面拥抱AI技术赋能，持续聚焦稀缺、高质量的视觉内容资源，业绩在过去几年实现了显著增长。

2. 公司通过AI+内容+场景战略，深度挖掘党政媒体、品牌企业等客户需求，提供标准化产品和增值服务，客户黏性强，长期客户续约率高达80%。

3. 旗下AI工具产品Aippt.cn在行业内表现突出，有望成为公司业务增长的重要推动力，预计未来几年归母净利润将保持增长趋势。

1. 公司已聚合超过5.3亿的优质图片、视频、音乐等数字内容 2. 公司2019-2020年受两次关停整改影响业绩下滑，但经过3年的业务调整，业绩已重回增长态势 3. 公司2019年实现收入7.81亿，同比增长11.9%；实现归母净利润1.46亿，同比增长46.8% 4. 公司具备海量稀缺合规视觉内容数据资源，深挖客户应用场景需求 5. 公司确立“AI+内容+场景”的发展战略，全面拥抱AI赋能 6. 参股子公司爱设计旗下AI办公工具产品Aippt.cn在2024年5月国内AIGC产品访问量排名第9，且被集成至联想AIPC中 7. 预计2024-2026年公司将实现归母净利润为1.54亿、1.85亿、2.19亿，对应EPS为0.22元、0.26元、0.31元 8. 给予公司2024年PE为60倍，对应6个月目标价为13.2元，首次覆盖给予“增持-A”评级