珠海冠宇：中邮证券-珠海冠宇-688772-AI刺激消费类增长，动力类聚焦现成效-250214

投资标的：珠海冠宇（688772） 推荐理由：公司在消费类和动力类电池业务上持续发力，笔电和手机类产品销售增长显著，AI浪潮将刺激消费电子需求。

动力类电池聚焦汽车低压市场，获得多家知名车企认可，未来业绩增长潜力大，给予“买入”评级。

珠海冠宇在消费类和动力类电池业务方面持续拓展市场，2024年笔电和手机类锂电池销售量分别同比增长10.51%和13.09%。

公司积极布局AI相关产品创新，提升PACK自供比例至39.84%。

预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注市场竞争和原材料价格波动等风险。

珠海冠宇（688772）在消费类和动力类业务方面展现出良好的增长潜力。

根据TechInsights的报告，全球笔记本市场在2024年预计出货量将达到2.037亿台，同比增长5%。

公司在笔电类产品中，与惠普、联想、戴尔等客户的供货份额持续巩固，24H1报告期内笔电类锂电池销售量同比增长10.51%。

在手机类产品方面，Omdia的报告显示，全球智能手机出货量在2024年预计达到12.23亿部，同比增长7.1%。

公司与小米、苹果等客户的深度合作使得手机类锂电池销售量同比增长13.09%。

随着AI技术的发展，消费电子产品的创新周期有望加快，刺激终端需求的增长。

公司在消费类PACK业务方面，自供比例提升至39.84%，同比上升7.87个百分点，并在智能穿戴设备等新兴市场中实现快速增长。

在动力类业务方面，公司聚焦汽车低压锂电池和无人机电池，力争成为该领域的领先企业。

公司在汽车低压锂电池方面获得了多家知名车企的认可，并积极对接其他车企，逐步实现产品放量。

储能类电池业务方面，公司参与了多个标杆项目，并与广东新型储能国家研究院等机构开展合作。

投资建议方面，预计公司在2024至2026年实现收入分别为119亿、144亿和170亿，归母净利润分别为4.5亿、9.0亿和13.9亿，给予“买入”评级。

风险提示包括市场增速放缓、动力及储能类电池业务亏损、原材料价格波动、市场竞争等多种风险。