基础化工行业：华鑫证券-基础化工行业周报：丁二烯、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向-250526

- 本周丁二烯、煤焦油等化工产品价格上涨显著，而液氯、硫磺等产品价格大幅下跌。

- 建议关注进口替代、纯内需及高股息资产的投资机会，特别是轮胎行业和化学肥料领域。

- 风险因素包括下游需求不及预期、原料价格波动及环保政策变动。

本周基础化工行业表现分化，丁二烯、煤焦油等产品涨幅较大，分别上涨19.15%和10.94%。

相对而言，液氯和硫磺等产品跌幅显著，液氯下跌71.43%。

国际油价震荡企稳，WTI原油价格为61.53美元/桶，建议关注进口替代、纯内需和高股息投资机会。

化工行业整体仍处于弱势，部分子行业如轮胎、润滑油和涂料表现超预期。

投资建议包括关注受益于全球化布局的轮胎行业企业（如森麒麟、赛轮轮胎），加速进口替代的化工品（如润滑油添加剂、成核剂等），以及自给自足的化肥行业（如华鲁恒升、新洋丰等）。

在国际油价企稳背景下，推荐关注高股息的三桶油和化工行业龙头企业（如云天化、兴发集团等）。

风险提示包括下游需求不及预期、原料价格波动、环保政策变化，以及推荐标的业绩不达预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 森麒麟、赛轮轮胎：轮胎行业受益于全球化布局和丰富的关税斗争经验，抗压表现明显好于预期，尤其在东南亚暂停对等关税及墨西哥、摩洛哥等关税豁免的背景下。

2. 瑞丰新材：润滑油添加剂领域，预计将加速进口替代。

3. 呈和科技：成核剂领域，具备加速进口替代的潜力。

4. 泰和新材：间位芳纶，预计在进口替代方面有较大发展空间。

5. 松井股份：特殊涂料，受益于国产化进程加快。

6. 华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际：化学肥料领域，能够实现自给自足，基本不受关税影响。

7. 宝丰能源、华鲁恒升：煤化工领域，全球煤化工产业链集中于中国，受关税影响小。

8. 中国石化、中国石油、中国海油：在国际油价逐步企稳的背景下，这些公司具有高股息特征，值得关注。

9. 云天化、兴发集团、龙佰集团：化工行业中细分领域的龙头企业，具备约5%的股息率，吸引力较强。

风险提示包括下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策大幅变动，以及推荐关注标的业绩不及预期的风险。