电新&公用行业：华龙证券-电新&公用行业点评报告：能源局发布辅助服务市场基本规则，电改进一步深化-241011

- 国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》，标志着电力体制改革的进一步深化，旨在提高电力系统的灵活性和稳定性。

- 辅助服务市场费用机制明确，遵循“谁提供、谁获利”的原则，激励火电、储能等参与主体积极参与。

- 推荐关注火电和储能相关公司，维持行业“推荐”评级，风险主要来自宏观经济和政策推进的不确定性。

**核心要点总结：** 1. **事件背景**：国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》公开征求意见，标志着电力体制改革的进一步深化。

2. **参与主体**：包括火电、水电、储能、虚拟电厂等经营主体，电网企业和市场运营机构。

3. **辅助服务定义**：为维持电力系统安全稳定运行，提供的调峰、调频、备用等服务。

4. **费用机制**：明确了辅助服务费用的产生、补偿和传导机制，遵循“谁提供、谁获利”的原则，用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担相关费用。

5. **改革意义**：有助于提高电力系统的灵活性和稳定性，推动全国统一电力市场建设，拓宽火电和储能等主体的盈利空间。

6. **投资建议**： - 行业评级：维持“推荐”评级。

- 关注个股：火电公司（华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电）、储能公司（阳光电源、德业股份、上能电气、固德威）、虚拟电厂（国能日新、安科瑞、东方电子、国网信通、南网科技）。

7. **风险提示**：包括宏观经济下行、政策推进不及预期、电价下行、行业竞争加剧及公司业绩不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： **投资标的：** 1. 火电公司： - 华能国际（600011.SH） - 华电国际（600027.SH） - 国电电力（600795.SH） - 大唐发电（601991.SH） 2. 储能环节： - 阳光电源（300274.SZ） - 德业股份（605117.SH） - 上能电气（300827.SZ） - 固德威（688390.SH） 3. 虚拟电厂业务标的： - 国能日新（301162.SZ） - 安科瑞（300286.SZ） - 东方电子（000682.SZ） - 国网信通（600131.SH） - 南网科技（688248.SH） **推荐理由：** - 电力体制持续深化，政策健全了辅助服务费用传导机制，有望保障电力系统安全稳定运行。

- 辅助服务市场的建设将调动可调节资源的积极性，提升电力系统的灵活性和稳定性。

- 参与辅助服务市场的火电、储能等主体的盈利空间有望进一步打开。

- 行业整体维持“推荐”评级，预计将有利于相关公司的业绩提升。